David Edwards
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission ensimmäisessä Crypto Task Force -pyöreän pöydän kokouksessa Duke Financial Economics Centerin vieraileva kollega Lee Reiners totesi, että Bitcoinia ei pitäisi pitää arvopaperina tai sijoitussopimuksena vedoten sen luontaiseen hajauttamiseen.
"Bitcoin ei ole arvopaperi, se ei ole sijoitussopimus, koska se on riittävän hajautettu", Reiners huomautti istunnon aikana korostaen kryptovaluutan ainutlaatuisia rakenteellisia ominaisuuksia.
Bitcoinin hajauttamiskehyksen purkaminen
Reiners korosti monimutkaisuutta arvioida, onko digitaalinen omaisuus "riittävästi hajautettu", mikä viittaa siihen, että hajauttaminen ei ole binääriehto, vaan sitä esiintyy laajalla kirjolla. Hän viittasi Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) vuoden 2024 raporttiin, jossa hajauttaminen luokiteltiin useille ulottuvuuksille: hallinto, omaisuuden jakelu, käyttäjäkunta, sovellukset, tietokerrokset, verkkoinfrastruktuuri, protokollamekanismit ja laitteisto.
Reiners varoitti, että ilman kattavaa hajauttamista kaikissa näissä vektoreissa on edelleen haastavaa sulkea pois, saadaanko voitot muiden yrittäjä- tai johtamisponnisteluista, mikä on arvopaperien luokittelussa käytetyn Howey-testin avainkriteeri.
SEC:n sääntelyohjelman kontekstualisointi
Perjantain pyöreän pöydän kokous kutsuttiin koolle Yhdysvaltojen nykyisen hallinnon laajemman painostuksen myötä luoda räätälöityjä sääntelypuitteita digitaalisille resursseille. Kun kryptomarkkinoiden käyttöönotto ja valvonta lisääntyvät, SEC tarkastelee uudelleen, kuinka olemassa olevia arvopaperilakeja voidaan soveltaa tehokkaasti digitaalisen omaisuuden ekosysteemissä.
Reinereihin liittyminen pyöreän pöydän keskusteluun olivat merkittäviä ääniä krypton säätelyssä ja politiikassa: John Reed Stark, entinen SEC:n Internet Enforcement -toimiston päällikkö; Miles Jennings, Andreessen Horowitzin kryptoosaston (a16z) lakimies; ja SEC:n entinen komissaari Troy Paredes.
Tapahtuma edustaa muutosta kohti vivahteikkaampaa vuorovaikutusta sääntelyviranomaisten ja digitaalisen omaisuuden sektorin välillä viimeaikaisten korkean profiilin oikeustoimien ja kehittyvän markkinadynamiikan seurauksena.
