David Edwards
Johtava yhdysvaltalainen finanssikaupan alan ryhmä kehottaa sääntelyviranomaisia hylkäämään kasvavan määrän kryptoyritysten poikkeuslupapyyntöjä, jotka pyrkivät tarjoamaan tokenisoituja osakkeita – osakkeiden digitaalisia representaatioita lohkoketjualustoilla.
Perinteisiä arvopaperien liikkeeseenlaskijoita ja rahoituslaitoksia edustava arvopaperiteollisuuden ja rahoitusmarkkinoiden yhdistys (SIFMA) lähetti virallisen kirjeen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) kryptotyöryhmälle, jossa se ilmaisi "merkittävän huolensa" raporteista, joiden mukaan kryptoyhteisöt pyrkivät toimimattomuuteen tai poikkeuslupaan ohittaakseen arvopaperimarkkinoiden tavanomaiset säännökset.
Toimimattomassa oikeussuojakeinossa SEC sitoutuisi olemaan ryhtymättä täytäntöönpanotoimiin tiettyjä tuotteita tarjoavaa yritystä vastaan. Poikkeuslupa antaa virastolle mahdollisuuden tilapäisesti jättää tietyt instrumentit tai alustat liittovaltion arvopaperilainsäädännön ulkopuolelle – tyypillisesti testatakseen uusia teknologioita rajoitetussa laajuudessa.
SIFMA varoitti, että tällaisen helpotuksen myöntäminen antaisi kryptoalustoille mahdollisuuden tarjota säänneltyjä rahoitustuotteita vakiintuneen liittovaltion arvopaperilainsäädännön ulkopuolella, mikä heikentäisi keskeisiä sijoittajien suojatoimia.
”SEC:n tulisi hylätä tällaiset pyynnöt… välittömästi toimimattomuudella tai myöntämällä poikkeusluvan perusteellisemman ilmoitus- ja kommenttiprosessin sijaan”, SIFMA kirjoitti. ”Nämä poliittiset kysymykset ovat yksinkertaisesti liian tärkeitä ratkaistavaksi nopeutetuilla poikkeusmenettelyillä.”
Lausunto seuraa SEC-komissaarin Hester Peircen toukokuussa esittämiä huomautuksia. Peirce myönsi komission harkitsevan "mahdollista poikkeuslupaa" lohkoketjupohjaisille arvopapereiden liikkeeseenlasku- ja selvitysjärjestelmille. Peirce ehdotti, että tokenisoidut arvopaperit voisivat hyötyä kohdennetusta helpotuksesta, koska vanhat säännöt eivät välttämättä ole linjassa uusien lohkoketjusovellusten kanssa.
Peirce myönsi kryptoyritysten kohtaaman kitkan: täysi rekisteröityminen SEC:hen voisi olla kohtuuttoman kallista ja mahdollisesti tukahduttaa innovaatioita, koska tokenisoiduille osakkeille ei ole toimivia kaupankäyntialustoja.
SIFMA:n kanta kuitenkin korostaa perinteisen rahoitusalan (TradFi) laajempaa vastustusta disruptiivisia kryptomalleja kohtaan. Paradigmin hallintoasioiden varapuheenjohtaja Alexander Grieve väitti, että nykyiset toimijat "haluavat suojella markkina-asemaansa" ja totesi, että tokenisoidut osakkeet voisivat demokratisoida arvopaperikauppaa ja vähentää riippuvuutta vakiintuneista alustoista.
”TradFi ei jaa valtaa kevyesti”, Grieve sanoi.
Consensysin globaali sääntelyjohtaja Bill Hughes toisti tämän ja totesi, että SIFMA:n argumentti – joka perustuu pikemminkin prosessiin kuin periaatteeseen – on kohtuullinen. Hän korosti, että "muutosten siihen, miten piensijoittajat pääsevät käsiksi julkisiin osakkeisiin, tulisi tapahtua asianmukaisen ilmoitus- ja kommentointimenettelyn kautta", eikä niitä saisi sanella suppeiden poikkeusten perusteella.
Hän viittasi myös monimutkaiseen sääntelymaisemaan, joka syntyy, kun digitaaliset omaisuuserät jakautuvat sekä kryptovaluuttojen että perinteisten rahoitusalueiden välille, ja sanoi, että se luo "poliittisen sotkun", joka vaatii harkittua ratkaisua.
Alan jännitteet syntyvät samaan aikaan, kun suuret pörssit Coinbase ja Kraken tutkivat SEC:n vaatimusten mukaisia tokenisoituja osaketarjouksia. Vaikka Coinbasen lakiasiainjohtaja on kutsunut tokenisoituja osakkeita "valtavaksi prioriteetiksi", Kraken käynnisti äskettäin tokenisoidun kaupankäynnin tärkeimmillä Yhdysvaltain osakkeilla – vaikkakaan se ei ole saatavilla keskeisillä lainkäyttöalueilla, kuten Yhdysvalloissa, Isossa-Britanniassa, EU:ssa, Kanadassa tai Australiassa.
